起底34家上市景区2018年成绩单：文旅融合开局之年，谁领先？谁垫底？
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上市公司年报披露接近尾声，旅游景区类企业2018年成绩单陆续浮出。
执惠梳理的数据显示，在已公布2018年财报的34家旅游景区类上市公司（含新三板）中，超五成营收净利实现双增，9家企业营收过10亿元，11家企业净利润超亿元，其中华侨城A净利润105.88亿最赚钱，三特索道净利增幅最高，达2348.96%！
景区门票降价潮下，2018年多家山岳类景区成绩黯淡。张家界、丽江旅游营收净利双双下滑，长白山净利润增幅更是连续三年为负。游客量方面，黄山旅游、张家界游客量增幅不到1%，而中青旅旗下的乌镇和古北水镇游客量增幅更是出现负增长！
与之形成鲜明对比的是主题公园类企业。执惠统计的数据显示，除港股上市的海昌海洋公园2018年净利下滑，其余四家主题公园类上市公司（含新三板）营收净利均实现正增长，其中华侨城A、宋城演艺净利均超10亿，也是34家旅游景区类上市公司中仅有的两家净利过十亿的企业。
作为文旅融合的开局之年，2018年旅游市场环境不断迭代变化，新的业态不断涌出，消费者对旅游质量也提出了更高的要求。境况之下，旅游景区类上市公司过的还好吗？
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超五成景区业绩上扬，11家企业净利润过亿
执惠梳理34家旅游景区类上市公司年报数据显示（不完全统计），2018年旅游景区类上市企业营收共计824亿元，净利润共计158亿元， 其中九华旅游、三特索道、中青旅、桂林旅游、曲江文旅、云南旅游、天目湖、西藏旅游、华侨城A、宋城演艺、华强方特、恐龙园、广州塔、剑门旅游、瘦西湖、成都文旅、秦岭旅游、龙冈旅游18家公司营收和净利润实现双增，占比超五成（如下图所示）。
旅游景区类上市公司2018年业绩情况
具体来看，34家上市公司中，9家营收超过10亿元，分别为华侨城A、中青旅、宋城演艺、华强方特、云南旅游、海昌海洋公园、黄山旅游、曲江文旅、峨眉山A；11家净利润超过1亿元，分别为华侨城A、宋城演艺、华强方特、中青旅、黄山旅游、云南旅游、峨眉峰A、丽江旅游、广州塔、三特索道、天目湖。其中，华侨城A营收和净利润皆为最高，营收为481.42亿元，净利润为105.88亿元。
营收增幅方面，三特索道、西藏旅游、剑门旅游、秦岭旅游同比增长超20%，位居增幅榜前四。净利润增幅方面，三特索道、秦岭旅游净利润暴增超20倍，分别为2348.96%、2254.68%，位居增幅榜前两位，其次为云南旅游、西藏旅游，净利润分别增长580.37%、126.86%。财报显示，三特索道2018年净利润大幅攀升主要因出售资产、处置部分公司股权所致，而其扣非净利润只有约500万元，是近五六年来首次为正；云南旅游也因出售控股子公司股权致投资收益暴增，其扣非净利润亏损了1.87亿元。
34家旅游景区类上市公司中，超两成营收出现下滑，其中恐龙谷、明堂山、黑山谷、张家界、宝泉旅游下滑幅度最高，分别为27.81%、23.75%、17.22%、14.78%、12.3%。
净利润方面，超四成企业出现下滑，且集中在新三板（占比近七成）。其中东联旅游成为34家上市公司中唯一亏损的企业，净利润下滑超130%。紧随其后的是恐龙谷、海昌海洋公园、张家界、那然生命、黑山谷和宝泉旅游，净利润分别下滑86.7%、85.86%、60.8%、59.13%、56.83%、39.51%。对于净利润亏损的原因，东联旅游表示，主要因去年出资180万元投资设立以餐饮管理为主营业务的深艺源，但由于亏损严重，为减少损失及时止亏，公司以0元价格出售所持深艺源股权，最终导致公司产生164.27万元投资损失。
34家上市公司中，营收和净利双双下滑的有6家，分别为张家界、丽江旅游、恐龙谷、黑山谷、明堂山、宝泉旅游，其中传统山岳类景区居多。因景区门票、索道票价下调，二消瓶颈难突破，不少景区2018年业绩情况不甚乐观，游客增幅放缓等问题不一而足。
02
山岳景区成绩黯淡，乌镇古北水镇游客量双降
2018年国内掀起景区门票降价潮，不少企业受此影响日子并不好过，这在大型山岳类景区表现尤为明显。
执惠统计的数据显示，黄山旅游、峨眉山A、张家界、九华旅游、长白山、丽江旅游（玉龙雪山）和三特索道（梵净山）7家A股上市山岳类景区2018年业绩整体黯淡，不少景区游客量增幅缓慢。
具体来看，2018年张家界、峨眉山A、黄山旅游、丽江旅游营收同比均下滑，分别为-14.78%、-0.62%、-9.13%、-1.28%。值得注意的是，张家界、丽江旅游营收和净利润双双下滑，净利润分别为-60.80%、-6.16%。而长白山2018年净利润下滑4.47%，净利增幅已连续三年为负。
对于业绩下滑的原因，不少景区称因门票下调所致。丽江旅游方面表示，去年公司运营的三条索道票价下调，导致去年四季度归属上市公司股东的净利润出现了1127.2万元的亏损，与前三个季度分别达成的4000余万-8000余万元不等的净利润形成较大落差。
因所在景区门票降价政策，张家界部分业务营收减少。加上所在景区道路休整减少客流，去年张家界客流量同比仅增加1.48万人。
部分上市景区游客量情况一览
从游客量方面来看，目前山岳类景区中，张家界、峨眉山A、黄山旅游、三特索道（梵净山景区）公布了2018年游客量情况，分别为596.49万人次、329.5万人次、338万人次、120万人次，同比增长0.25%、3.25%、0.60%、44.57%。
从上述数据来看，张家界、黄山旅游游客量增幅不到1%，其中黄山景区接待游客量增幅已连续五年放缓。2014年—2018年，黄山景区游客量增幅分别为 8.2%、 7.1 % 、3.71%、2.1%、0.6%。三特索道旗下梵净山景区2018年游客量大增44%，主要因该景区2018年申遗成功并获得5A级景区评级，使得知名度大幅提升、客流量增加。
迎客量不乐观的还有中青旅旗下两个著名古镇景区——乌镇和古北水镇。
2018年，乌镇景区客流在突破千万峰值后出现回调，全年累计接待游客915.03万人次，同比下降9.71%；古北水镇景区全年接待游客256.49万人次，同比下降6.85%。值得注意的是，这是乌镇、古北水镇游客量近五年来首次下滑！
2018年下半年，乌镇景区门票价格也进行了小幅下调，东栅景区门票价格从120元/人调整为110元/人，东西栅景区联票价格从200元/人调整为190元/人。不过，景区门票降价和人数下滑并没有影响到乌镇景区的营收和净利润。2018年乌镇实现营收19.05亿元，同比增长15.74%，净利润7.34亿元，同比增长5.98%。
今年3月中旬，发改委发布《关于持续深入推进降低重点国有景区门票价格工作的通知》指出，接下来将推进更大范围降价、更大力度降价，包括加强对交通车、缆车、游船、停车等服务价格监管，以减轻游客景区游览的全程费用等。而在《通知》发布前后，山东、湖南、安徽、四川、陕西和福建等6省相继发布景区门票降价文件，推动门票再降价。
可以预见，门票降价态势还将走深，而诸多数据和事实也凸显了传统山岳类或观光型景区营收结构单一、门票依赖承压、二次消费难突破的困境。加之传统景区团客及客流量增长的天花板正愈快触及，其存量资源的运营颓势日渐显现。
03
主题公园最赚钱，五家公司贡献八成净利
主题公园热度不减，34家旅游景区类上市公司中，除尚未公布业绩的大连圣亚，涉及主题公园业务的华侨城A、宋城演艺、海昌海洋公园、华强方特、恐龙园均已公布2018年经营数据，其中港股上市的海昌海洋公园2018年净利下滑85.86%，其余四家企业营收净利均实现双增。
具体来看，上市主题公园企业中，华侨城A、宋城演艺、华强方特2018年分别实现净利润105.88亿元、12.87亿元和7.87亿元，在上述34家上市公司净利润排行中位居前三。加上恐龙园、海昌海洋公园，五家上市主题公园企业2018年净利润合计127亿元，占34家上市公司总净利润八成以上！
华侨城A是所有主题公园上市公司中最赚钱的企业。财报显示，2018年华侨城A旗下景区共计接待游客4696万人次，同比增长16%；实现营业收入481.42亿元，同比增长13.7%；归属上市公司股东的净利润105.88亿元，同比增22.52%。营收净利双增背后，其房地产业务与旅游综合业务两大主要板块做出较大贡献。2018年华侨城A旅游业务综合收入196.57亿元，同比增长6.08%，毛利率46.34%；房地产业务综合收入280.44亿元，同比增长20.06%，毛利率68.79%。
此外，主打“主题公园+文化演艺”模式的宋城演艺2018年业绩表现亦较为靓眼。2018年宋城演艺实现营业收入32.11亿元，同比增长6.20%，净利润12.87亿元，同比增长20.57%。其中现场演艺业务实现营收16.74亿元，占总营收的52.13%，同比增长11.6%。
不久前，文化和旅游部发布《关于促进旅游演艺发展的指导意见》提出，鼓励和支持各类市场经营主体积极参与旅游演艺发展，特别提出对民营主体给予扶持，鼓励各地采购民营经营主体制作的优秀剧目。同时，《意见》明确提出符合高新技术企业认定条件的旅游演艺企业经认定后可依法享受税收优惠。这势必推动科技在旅游演艺中的广泛应用，对宋城演艺、华强方特这类主题公园与演艺、科技相结合的企业来说，无疑构成极大利好。“主题公园+旅游演艺+科技”大有可为。
作为文化和旅游融合发展的开局之年，2018年我国旅游人数达55.39亿人次，全年实现旅游总收入5.97万亿元，旅游需求日益旺盛。在旅游常态化和消费升级的推动下，新的业态不断涌现，消费者对旅游质量也提出了更高的要求，旅游景区想要吸引更多游客寻求业绩突破，光靠宣传远远不够。勤练内功，不断调整战略布局，深挖游客需求，提高产品质量，将自身产品和服务的改进与对外宣传并重，因地制宜制定策略方能实现可持续发展。
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执 惠
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